歐美財經分析｜通膨轉捩點，白銀比黃金更具投資價值

台灣時間2022/08/10晚間即將發佈美國7月CPI通膨數據，至關重要。在過去一個月中，美國汽油的價格下滑了20%，各類糧食大宗商品同樣價格大跌。因此今晚的CPI極有可能同比大幅降低，而這部分跌幅已經被市場接納，納入市價當中。對通膨回落的預期已經令黃金與股市見底反彈，美元則見頂回落。

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即便如此，只要CPI同比公佈值低於8%，整個市場便將延續過去一個月的趨勢。這就好比7月28日晚間發佈美國GDP數據，即便已經有相當一部分市場預期環比負增長，但當資料發佈後，金融市場依舊沿著衰退路徑前行，並沒有像利率決議那樣出現反向波動。其中的理由非常簡單，就是因為數據太過重要，是市場的轉捩點，消息面動能強勁。

不過最近很多機構都在潑冷水，在承認通膨見頂的同時，卻認為核心CPI仍將保持增長。要知道，核心CPI正好將跌的最凶的食品與汽油剔除在外，的確可能出現通膨見頂，但核心CPI卻上漲的反常現象。因此今晚需要格外注意核心通膨的走向，如果資料低於前值的5.9%，那麼就是短線利好資產市場的強訊號。

一旦核心通膨環比下滑，美聯準會有極大的可能，會按照50/25/25基點的路徑完成下半年的升息。 不說遠的，就說9月份升息，目前押注3碼的交易員遠多於2碼，升息預期還有很大的回檔空間。也就是說，包括貴金屬、股票與外匯在內的多數商品還有很大的升值空間。不過考慮到最近晶片股不斷殺業績，股市的短線波動性較大，因此貴金屬有更好的看漲機會。尤其考慮到台海軍事演習、川普被“抄家”、俄歐風險蔓延等地緣政治風險，避險需求將持續提供貴金屬價格的底部支撐。

XAGUSD一小時圖 

在貴金屬投資選擇中，需要關注白銀的投資機會。最近金銀比從7月中旬的91的高位回落，目前在87倍左右，還是遠高於長線均衡值65。因此在價格反彈過程中，白銀的漲幅將高於黃金。從白銀一小時圖來看，中短線價格趨勢已經由跌轉漲，200均線穩定向上提供支撐。K線本周向上突破了20整數位元關口以及20.4前高點阻力，四小時圖CCI趨勢指標上穿後回落，多頭突破的動能較強。短線交易可以關注20.3附近的回踩機會提前入場，或是等待通脹資料發佈，如果K線突破前高點20.75，同時四小時CCI指標上穿+100線，便是不錯的中短線做多機會。上方阻力位置較遠，在22的長期支撐轉阻力水平線上。

今日關注資料

20:30 美國7月CPI年率

20:30 美國7月核心CPI年率

22:30 美國當周EIA原油庫存

23:00 美聯儲多位官員發表講話

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