日幣崩盤跌入深淵，日本央行為何還要無限量購債？

近期日元崩盤，讓不少外匯投資者慘叫一片，相信不少人會有疑問日元崩盤跌入深淵，日本央行為何還要無限量購債？

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本文由ACY證券提供｜外匯市場中一直有一個經典的理論，那就是一個國家貨幣的價值與該國10年期國債收益率掛鉤。這種理論認為錢的未來價值體現在無風險國債的收益率上，因此收益率越低，貨幣便會貶值，匯率也會相應降低。在最近的日元波動中，這條理論無疑是準確的，由於美國與日本10年期國債收益率不斷拉大差距，美日匯率也從3月份開始單邊大漲，日元創下50年來最長連跌幅度。

作為以出口為主的經濟體，日本的GDP對日元匯率非常敏感。在經濟低迷的環境下，央行更加傾向于寬鬆政策，降低日元匯率以促進出口貿易。就在3月下旬，日本央行宣佈了無限量購買國債以控制10年期收益率，將從今日開始了首次操作。即便日元已經出現大崩盤，也沒能阻止央行的寬鬆承諾，與其他西方國家的貨幣政策背道而馳。

日本CPI與PPI通脹資料

日本之所以選擇保持寬鬆的原因非常直接，就是因為CPI通脹率還沒有漲至2%的長期目標水準，而其他國家已經紛紛漲至7%以上。然而日本的PPI通脹卻已經高達9%，通脹剪刀差逼近歷史最高水準，也就是說生產企業成本價格漲幅遠超過最終產品端，企業的盈利能力收縮。這對於自然資源本就匱乏的日本而言，並不是一個好現象，很可能導致經濟停滯。如果日本央行隨美國一同加息，很可能會導致通貨緊縮，甚至引發經濟的衰退。這也是為什麼日本會頂著西方緊縮壓力還要擴張寬鬆的原因。不管是政策層面，還是經濟層面，日元都將受到利空影響，日元的貶值很可能還未結束。

AUDJPY四小時圖

從澳日四小時圖來看，日元的貶值速度遠超其他貨幣，在澳元下跌的過程中，澳日仍然保持上漲，可見日元動力之強。在澳日上漲過程中，沒有出現大幅度回檔，保持了漲平漲形態。因此當價格開始震盪整理時，需要關注K線突破的跟隨機會。能源價格上漲令澳元表現得比美元更為強勢，因此澳日貨幣對有更大的上漲空間。目前匯率正處在95.5附近徘徊，形成了價格中繼形態。多單入場可以等待澳日突破95.7關口進行跟隨。最近每次匯率突破都伴隨CCI趨勢指標上穿+100線，因此入場時機可以等待CCI趨勢指標的多頭信號。現價下方的關鍵支撐在94的短線趨勢與水平線共同結構，再下方則要看90大關。上方阻力要看97-98區間。

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20:30 美國當周初請失業金人數

22:30 美國當周EIA天然氣庫存

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